AG真人-市场回暖,医药行业加速重塑转型——A股上市医药企业2021年年报透视
举世医药网 > 医药资讯 > 行业新闻 > 正文 市场回暖,医药行业加快重塑转型——A股上市医药企业2021年年报透视2022/5/23 来历:医药网 浏览数:
近日,A股上市医药企业(以下简称上市药企)2021年年报根基表露终了。已表露年报数据的400余家上市药企笼盖化学制药、生物成品、医药贸易等多个医药子行业。
按照Wind数据库,2021年医药市场周全恢复,八成上市药企营收较2020年实现正增加,上海医药成为首家营收冲破2000亿元的上市药企。上市药企研发投入再立异高,研发投入超10亿元的企业共有14家,人福医药、乐普医疗、华海药业等6家公司研发投入初次跨越10亿元。另外,受板块轮动、药械集采等身分叠加影响,上市药企股价整体震动下行,估值处在下跌通道。
市场周全苏醒
从年报数据来看,2021年医药市场周全苏醒。2019年、2020年、2021年上市药企主营营业收入的平均数别离为44.02亿元、46.95亿元和52.78亿元,较上年别离增加12.80%、6.68%、12.40%。2020年,受新冠肺炎疫情影响,医药市场增速较2019年较着放缓。2021年,上市药企主营营业收入平均增加5.83亿元,医药市场迎来周全苏醒。
梳剃头现,上市药企中板块之间营业收入增速差别较年夜。受疫情多点披发、用药人群基数降落、集采和医保构和致使产物价钱下跌等身分影响,化学制药、中药等板块迟缓恢复。以化学制药为例,2020年,受疫情影响该板块营业收入较2019年下滑1.50%。虽然2021年化学制药企业整体营收较2020年增加10.07%,但仍略低在上市药企整体增速(13.44%)。以华润双鹤为例,2020年公司营收较2019年下滑9.35%。2021年,华润双鹤的营业收入较2020年同期仅增加7.15%,还没有恢复到2019年的程度。年报显示,2021年受集采政策等影响,该公司用在医治高胆固醇症等疾病的匹伐他汀钙片营收下滑高达74%。
值得存眷的是,因为疫情防控常态化,疫情防控药械相干板块增加迅猛。按照梳理,2021年扣除非常常性损益后的净利润(以下简称扣非净利润)增加前十名的企业中,有4家体外诊断试剂出产企业、3家疫苗出产企业。
纵不雅2021年体外诊断板块,上市药企盈利能力延续加强。2021年,体外诊断板块主营营业收入为941.52亿元,较2020年同期增加38.85%;扣非净利润为296亿元,较上年同期增加48.13%;整体毛利率为64.44%,固然较2020年降落3.07%,但仍比上市药企整体毛利率(54.13%)超出跨越10.31%。以东方生物为例,陈述期内,公司新冠病毒检测试剂发卖量较2020年增加200.52%,营业收入增加211.92%,共101.70亿元。
2021年,新冠病毒疫苗出产企业的营收也实现年夜幅增加,疫苗板块营收较上年同比增添58.67%。以出产重组新型冠状病毒疫苗的康希诺为例,陈述期内,营收上升至43亿元,净利润为19.07亿元,较上年增加23.11亿元,实现扭亏为盈。
研发投入年夜增
在营收逐步恢复的同时,上市药企研发投入也呈现年夜幅增添。2020年、2021年上市药企研发投入为829.66亿元、1040.95亿元,较2019年、2020年别离增添19.51%和25.47%。药品审评审批轨制鼎新启动以来,我国上市药企的研发投入延续增添,为财产高质量成长打下杰出的根本。2015年上市药企的平均研发投入为6925.36万元,2021年增加至2.46亿元,年化增加率超23%。上市药企研发投入强度(即研发支出占营业总收入的比例)中位数由2020年的5.2%晋升至2021年的6.1%,远超社会平均值2.44%。
值得一提的是,2021年,研发投入超10亿元的14家上市药企中,有8家化学制药企业,包罗复星医药、健康元、华海药业等。
与研发投入不竭加年夜相对的是,上市药企发卖费用率(即发卖费用占营业总收入的比例)延续降落。按照梳理,2019年、2020年、2021年上市药企发卖费用率的中位数别离为21.21%、19.28%、18.74%。2021年有229家上市药企发卖人员占比降落,约占表露相干数据上市药企的54%。
股价震动调剂
在市场苏醒的进程中,2021年医药生物行业股价显现震动下跌趋向。权衡上市药企股票价钱整体表示的申万医药生物指数(801150.SI,以下简称指数),在2021年1月4日为12067.03点,到2021年12月31则调剂为11385.45点,在整体降落的同时全年振幅达21.21%。
不但如斯,到2021年12月底,2021年1月初市值前十名的上市药企中有8家呈现分歧水平下跌。此中,恒瑞医药跌幅最年夜。年报显示,2021年恒瑞医药营业收入为259.06亿元,较2020年降落6.6%,是该公司上市以来的初次降落;公司扣非净利润为42.01 亿元,较上年同期年夜幅降落29.53%。年报表露,利润年夜幅下滑是受研发投入增添、集采与医保构和致使产物毛利削减和原材料价钱上涨等多重身分影响。跟着盈利能力的降落,恒瑞医药市值从2021年1月4日的5928.86亿元下跌至2021年12月31日的3243.42亿元,市值下挫45.29%,在400余家上市药企中的排名从第一位降至第三名。
股价震动下跌与医药生物行业估值的理性回归有关。2021年头,医药生物行业的市盈率(即PE,指股票价钱除以每股收益的比率,该值常被用在权衡公司股价程度是不是公道)已上涨至46倍摆布。换言之,在每股收益不变、公司将全数税后利润用在派息的环境下,投资者需要46年才能收回采办股票的支出。与此同时,沪深300的整体市盈率约为17倍——从估值角度看,医药生物行业的估值整体较高。履历了股价从2019年一路上涨的医药生物行业迎来调剂仿佛是必定的。跟着上市药企股票价钱和每股收益的调剂,2021年末医药生物行业的市盈率已降落至35倍摆布。
值得留意的是,跟着股票价钱的进一步震动下行,截至本年5月AG真人13日,医药生物行业市盈率已跌至24.04倍,接近5年来的汗青最低位。
编纂:Rae
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