安博,机械行业16年业绩前瞻:整体仍有下滑 子行业业绩分化明显

　　上周上证综指上涨0.55%,沪深300指数上涨0.29%,中信机器指数上����APP涨1.29%,机器行业全体强在年夜盘。

　　纵不雅机器板块16下半年的行业状况,不难发觉良多下流需求改良带来的预期差,延续正视资本品跌价传导到中游机器装备的后周期行情,同时存眷煤化工行业回暖苏醒和项目环评重启带动的下流设备投资需求。上周我们梳理了机器行业事迹预告,行业全体事迹仍有下滑,子行业分化较较着;平易近从军近期受益政策撑持存眷度较高,我们梳理了机器板块平易近从军标的。

　　行业不雅点:

　　机器行业事迹预告梳理:全体仍有下滑,子行业事迹分化较着。统计208家公司事迹预告,净利润上限均值5617万元,同比降落11%,中值上限为6483万元,同比增加35%。细份子行业亮点:1)项目机器触底回升较着,已发布事迹预告的5家公司中徐工、柳工事迹增速超100%,江山智能与山推股分也扭亏为盈;2)轨交设备景气宇较高,大都公司均有分歧幅度增加;3)高成长性质行业当属锂电主动化(+116%)、3C主动化(+73%)、智能物流(+53%)。部门重点公司事迹简评:五洋科技(净利润+282%,符预期,伟创主动化并表);华铭智能(净利润+20%,低预期,研发投入年夜幅增添);天沃科技(预亏2.5~3亿元,低预期,四时度收入降落、应收账款计提减值丧失);海伦哲(净利润+229%,符预期,主业增加+连硕并表)。

　　平易近从军政策利好不竭,机器板块平易近从军标的梳理。中心政治局召开会经过议定定设立中心军平易近融会成长委员会,由习近平任主任。我们认为跟着国度鼓动勉励指导平易近营本钱进入兵工投资范畴,平易近从军门坎将进一步下降,军平易近融会板块政策利好不竭。保举机器板块平易近从军个股:尤洛卡(收购师凯科技涉足光学制导确立兵工计谋转型标的目的,设立西安鲁信军平易近融会财产基金,加速结构兵工资产并购,将改名为“精准消息”);海伦哲(高毛利军品特种车占比晋升,研发多款抢险消防机械人和核电特种救灾车产物);天银电机(完成华清瑞达100%收购加码兵工电子雷达仿真系统,内生+外延双主业并行高增速)。

　　柳工:低估值稳增加,项目机器传导装载机定单回暖。我们认为项目机器行业筑底回升,公司作为行业龙头之一,运营稳健、资产质量较优,事迹无望慢慢回升;公司地处广西柳州,邻近东南亚等一带一路沿线国度,海外结构延续推动。公司当前PB仅约1倍、低估值稳增加,我们赐与公司“买入”评级,将来6-12个月方针价10.4-11.2元。

　　风险提醒:下流原材料价钱年夜幅上涨。

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